天然橡胶减产致原材料成本上涨 轮胎行业出清落后产能

受成本抬升影响，轮胎行业自2020年7月份便开启了涨价潮。进入2021年后，轮胎涨价潮并没有偃旗息鼓，反而更进一步。在行业龙头中策橡胶的引领下，玲珑轮胎、正新轮胎、三角轮胎等公司先后宣布，从2021年1月1日起上调产品价格，涨价幅度介于2%-5%之间。除了本土轮胎企业外，普利司通、固特异、韩泰等外资轮胎企业也纷纷涨价，各家累计涨价幅度均超5%。

一位轮胎行业上市公司相关负责人向《证券日报》记者分析称：“这轮轮胎涨价的根本原因就是原材料上涨。其中，天然橡胶减产，导致橡胶价格上涨，传导至轮胎企业，导致轮胎产业的价格不得不涨。”

原材料上涨推动轮胎涨价

追根溯源，橡胶、炭黑等上游原材料涨价是推动本轮轮胎涨价的根本因素。以橡胶为例，东南亚地区是橡胶主要产地，中国进口的天然橡胶有超过95%来自东盟十国，但受台风、降雨等极端天气和橡胶树病虫害等因素影响，东南亚地区出现橡胶减产的情况，天然橡胶生产国联合会(ANRPC)预计2020年全球天然橡胶产量约为1260万吨，同比下降9%，由此推动了橡胶价格的上涨。

另有业内人士表示，汽车行业已进入主动“加库存”阶段，随着换车周期的到来，汽车行业未来2至3年有望延续复苏趋势。作为汽车的重要配套产业，轮胎行业自然会受益于汽车景气度的提升，也对轮胎涨价起到了催化效果。

根据乘联会的数据，2020年11月国内乘用车市场零售达到208.1万辆，同比2019年11月增长8.0%，连续5个月实现8%左右的增速。2020年1-11月，乘用车零售累计增速为-8.3%，较同年1-10月累计-10.2%的增速提升约2个百分点;12月份主要厂商累计零售为日均6.8万辆，环比11月增长14%，体现出乘用车市场稳步回暖的态势。

不过，上述轮胎行业上市公司相关负责人向记者表示：“汽车销量增长对轮胎价格的影响比较小，因为一台新车销售后，能开5年甚至更长时间才需要换轮胎。汽车保有量对轮胎的价格影响才是最大的。”

“一般来说，出租车一年需要换两次轮胎，而家用车开的比较少，平均需要5年换一次轮胎。”上述人士介绍称。

4家上市公司市值超百亿元

轮胎涨价通知接连发出，也刺激了A股市场，一波轮胎股行情也扑面而来。

据同花顺统计数据显示，截至2021年1月17日，在9家轮胎上市企业中，总市值过百亿元的共有4家，均来自山东省。其中，玲珑轮胎以563.8亿元总市值位居第一，赛轮轮胎、森麒麟分列第二、三位，市值分别为237.8亿元、164.8亿元。

在9家轮胎上市公司中，玲珑轮胎最受机构青睐。截至2020年9月30日，共有111家投资机构持仓该股。排名第二的赛轮轮胎，则被11家机构持仓。

对此，有券商研究员向记者分析称：“玲珑轮胎是国内唯一同时进入奥迪、大众、通用、福特等世界知名车企供应商体系的自主胎企。此外，公司提出‘6+6’发展战略，国内新增长春基地，持续加大产能布局，从而更好地满足市场开发与产销增长的需求，实现中长期成长为竞争力强的国际知名胎企的目标。”

在这波轮胎板块股价大涨的行情中，赛轮轮胎的涨幅最为喜人。去年12月31日，赛轮轮胎的股价开盘后快速涨停;1月4日该股再以涨停报收;1月13日，该股股价又一次涨停;1月14日盘中，按照前复权计算方式，赛轮轮胎的股价创出9.21元/股的历史新高。1月15日，赛轮轮胎股价再创新高，触及9.38元/股高位，当日最后报收8.81元/股。

有业内人士分析称，赛轮轮胎自今年下半年以来就不断迎来利好消息，股价飙升是短期利好和长期利好叠加的结果。

2020年11月4日，赛轮轮胎曾发布公告称，作为赛轮轮胎的创始人，公司现任董事长袁仲雪成为公司新的实控人。此次股权变更后，公司的董事长、总裁、实控人合一。

上述业内人士分析称，这将进一步优化公司治理结构，有利于公司在创始人和董事长的带领下进一步高速发展。同时，实控人溢价受让股权，也彰显了对企业发展的信心。

据一位熟悉赛轮轮胎的人士向《证券日报》记者透露，袁仲雪本是1985级青岛科技大学管理工程专业，现兼任青岛市工业信息化技术重点实验室主任、中国化工学会橡机委员会理事、全国橡胶机械信息站高级顾问等职位，对橡胶领域的研究非常透彻。

该人士向记者介绍称，传统工业一直是山东省支柱产业，轮胎又是其中最具代表性的细分领域之一，因此，位于山东的赛轮轮胎具有一定的地理优势。

统计数据显示，2019年，山东的轮胎产量占全国总产量的50%以上，出口额占全国的60.27%。美国《轮胎商业》统计出的“2020年度全球轮胎企业75强”中，有33家中国轮胎企业上榜;这33家企业中有18家来自山东，占比过半。截至目前，A股市场共有9家轮胎行业上市公司，其中有5家来自山东，分别为玲珑轮胎、赛轮轮胎、三角轮胎、森麒麟和青岛双星。根据《中国橡胶》杂志社发布的《2020年度中国轮胎企业排行榜》，以上5家上市公司均排在前15名，其中玲珑轮胎和赛轮轮胎分列第二、三位。

截至2020年三季度末，9家A股上市轮胎企业合计实现营收508.98亿元，实现归母净利润50.15亿元。其中，5家山东轮胎上市公司合计实现营收374.06亿元，占9家上市企业总营收的73.49%;合计实现归母净利润43.12亿元，占9家上市企业总利润的85.98%。盈利规模排在前三名的分别为玲珑轮胎、赛轮轮胎和三角轮胎，均来自山东。

轮胎行业出清落后产能

在业内人士看来，当前地方政府严格要求轮胎行业出清落后产能，提升行业集中度，为轮胎行业提供了重新洗牌的机会。

“现在的轮胎行业与以前有所不同，不是投点钱买点原材料就能搞轮胎企业，而是需要不断根据客户需求创新产品，提高产品质量才行，那些偷工减料、不注重环保的企业都将被淘汰。”一位轮胎行业公司相关负责人向记者介绍称。

回顾中国轮胎产业，基本在2014年达到产能巅峰。自2015年以来，国内轮胎行业先后经历“双反”政策的打压和环保监管趋严的冲击，叠加过去3年国内汽车行业整体处于下行期，轮胎产业有过一段时间的阵痛期。在此过程中，落后产能逐步出清，与此同时，实力强劲的公司纷纷选择在海外建设工厂，以此来规避贸易摩擦风险。

根据中国轮胎商务网的统计，2020年国内有41家轮胎企业相继破产或被拍卖。中国橡胶轮胎协会的数据也显示，2020年纳入统计部门监测的轮胎工厂从过去的500多家已下降至390家，通过CCC认证的汽车轮胎工厂从300多家减少到225家。

中小企业产能出清的同时，伴随头部企业产能的扩张。根据公开披露的信息，玲珑轮胎、赛轮轮胎、通用股份、贵州轮胎等头部上市公司均在2020年实施了扩产计划。

“行业集中度提升是各个产业发展的大势所趋，轮胎产业也不例外。头部企业的竞争力日渐凸显，而中小企业的生存空间不断被压缩，分化还在加剧。”上述轮胎行业上市公司相关负责人向记者分析，“未来轮胎企业竞争的关键在于产品创新，能否为客户提供优质轮胎。现在的代理商进货，已经不看产品价格是否便宜，而是看产品质量是否优良，产品规格是否全面，能否及时供货。”(记者矫月)