高端女装卖不动？歌力思一季度业绩增收不增利

上市6年，歌力思(603808.SH)进入增长疲缓期。

近日，歌力思发布年度业绩报告，2020年营业收入约为19.62亿元，同比下降24.9%;净利润4.45亿元，同比增长24.8%;基本每股收益盈利1.34元，同比增长25.23%。

此前，歌力思处置百秋网络部分股权，取得投资收益合计(税前)2.98亿元，给2020年净利润带来拉动。

进入2021年一季度，歌力思业绩出现增收不增利的情况，实现营收5.4亿元，同比增长30.6%;净利润9356.3万元，同比下降61.6%。

4月19日，针对业绩及相关发展问题，时代周报联系歌力思，并发去采访问题，截至发稿未获回复。

在坚持高端女装发展的定位之中，歌力思近几年通过频繁收购，从单一品牌向多品牌运作模式过渡，但近年来，歌力思主力核心品牌营收失速，发展之路依然充满压力。

“市场竞争趋向白热化，国际中高端品牌将继续涌入中国市场，高端女装品牌的竞争会更加激烈。”歌力思在董事会经营评述称。

截至4月20日收盘，歌力思股价为14.40元/股，总市值47.88亿元，相比此前2015年上市当日的高峰股价27.59元/股，已跌去一半。

主力品牌营收下滑

自1996年创立至今，歌力思一直专注于发展高端时装品牌，业务涵盖高级时装的设计、生产及销售。

2015年4月，歌力思登陆上交所，随之不断通过收购、投资以及合资，开始多元品牌的扩张。同年9月，歌力思收购德国女装品牌LAUR?L在中国大陆独立的所有权;一年后，歌力思耗资数亿拿下美国潮流品牌ED HARDY的主导股权。

2017年，歌力思将法国品牌IRO、美国设计师品牌VIVIENNE TAM收入麾下;2018—2019年，歌力思继续加码收购，分别掌控了比利时设计师品牌JEAN PAUL KNOTT以及英国时尚品牌 SELF-PORTRAIT。

时代周报记者查阅公告及官网发现，除了自主品牌ELLASSAY，目前歌力思仅剩4家收购的海外品牌，分别为LAUR?L、ED HARDY、IRO、SELF-PORTRAIT。其中，歌力思拥有ELLASSAY、LAUR?L和IRO的全球所有权，ED HARDY 在大中华区(含港澳台)的所有权，以及SELF-PORTRAIT在中国大陆地区的所有权。

4月16日，歌力思公告称，对 VIVIENNE TAM 品牌的商誉和商标所有权计提无形资产和商誉减值准备，共计约 5210.70 万元。“公司仍拥有该品牌在中国大陆地区的商标所有权。未来，将基于该品牌的现有发展基础，充分挖掘其潜在价值，拓宽商业路径。”歌力思对此表示。

“企业收并购本身是件复杂的事情，效果可能不如预期也是正常的。”4月19日，服装品牌专家马岗接受时代周报记者采访表示，歌力思在收并购上应该还会继续投入，但相对以前会更谨慎，去尝试不同的方法。”

在多年收购之中，歌力思业绩陷入波动，增速呈现下滑状态。

2016—2020年期间，歌力思的营收分别为11.32亿元、20.53亿元、24.36亿元和26.13亿元、19.62亿元，同比分别增长35.53%、81.35%、18.66%和7.24%、-24.90%;净利润分别为1.98亿元、3.20亿元、3.65亿元和3.57亿元、4.45亿元，同比分别增长23.84%、52.72%、20.74%、-2.31%、24.80%。

与此同时，自主品牌发展逐渐“掉队”，营收明显失速。

2016—2020年期间，自主品牌ELLASSAY作为歌力思的主力收入，营收分别为7.97亿元、9.62亿元、10.04亿元、10.48亿元、9.39亿元;同比增速为-3.27%、20.70%、4.36%、4.38%、-10.41%。

“歌力思主品牌零售下滑，有疫情带来一定业绩增速的影响，也有品牌老化的问题。”4月19日，可持续时尚中国发起人杨大筠对时代周报记者表示，随着中国市场的主流消费群体过渡为90后、00后，年轻消费群体对市场的更新迭代会产生影响。

海外品牌知名度和规模打造尚需时日，歌力思多元品牌收入存在差异。业绩报告显示，2020年LAUR?L、ED HARDY以及IRO、SELF-PORTRAIT的收入分别为1.46亿元、2.15亿元、5.43亿元、0.33亿元;其中，LAUR?L、ED HARDY、IRO同比增速分别为24.9%、-42.07%、-19.5%。

在马岗看来，歌力思采用事业部制度对多元品牌进行经营，营收好坏主要由两个因素影响，一是消费者对新品牌的接受度需要时间，二是各事业部经营方式的区别。

“任何一个品牌发展到一个阶段，都面临着重新针对年轻的消费市场做出重大调整，包含品牌形象、经营理念以及消费方式、产品设计的转变。”杨大筠认为，不断适应新的消费市场，不断改变战略，关乎企业未来营收增长的好坏。